现货黄金一度突破3110.00美元/盎司关口，最新报3115.41美元/盎司，日内涨1%，今年以来的涨幅达到19%，成为今年表现最好的资产之一。

那么今年以来，黄金优异的表现来自哪里，风险又来自于何处？

就本轮特朗普上台之后，一个很重要的超预期就是特朗普对加墨也加征关税。之前的市场预期普遍认为，特朗普依旧会延续第一任的政策，维持北美自由贸易区。毕竟特朗普视为自己第一任期重要政绩，并自诩为“创造历史”的《美墨加贸易协定》（USMCA）。2018年，作为USMCA的一部分，加拿大和墨西哥获得了一定程度的免税保护。